​AI失宠，金属买爆，高盛唱多“三桶油”……下周这些热点需关注

AI失宠，金属买爆，高盛唱多“三桶油”……下周这些热点需关注

本周（4 月 1 日 -4 月 3 日）三大指数均上涨，沪指周涨 0.92%，报收 3069.30 点；深证成指周涨 1.53%，报收 9544.77 点；创业板指周涨 1.22%，报收 1840.41 点。

本周资源股延续景气行情，有色金属和石油板块走高；AI 题材回调，Kimi 概念、短剧游戏等概念板块跌幅较大。

下周可关注以下热点事件：上汽集团发布消息称智己 L6 将于 4 月 8 日开启盲订；上交所部分企业将于下周披露一季报，包括永吉股份、梅花生物、凯因科技、一诺威；4 月 9 日至 10 日北京中关村将举办首届中国人形机器人产业大会；3 月 CPI、PPI 数据将于 4 月 11 日公布；2024 年 3 月进出口数据即将发布。

1、黄金

本周黄金珠宝板块持续上涨，个股方面，莱绅通灵周涨幅超过 30%，中润资源周涨幅超 20%，萃华珠宝周涨幅超过 18%。

4 月 3 日，国际金价再创历史新高，一度突破 2300 美元 / 盎司。伦敦金盘中高点 2288.21 美元 / 盎司，纽约金盘中高点 2308.8 美元 / 盎司，这是国际金价有记录以来首次突破 2300 美元 / 盎司大关。国内金价方面，上海金早盘价达到了 539.42 元 / 克。

与金价挂钩的银行积存金产品也受到追捧，银行也开始调整积存金的积存起点。例如平安银行宣布，自 2024 年 4 月 2 日起，平安金积存业务按金额设定的定投计划起投金额由 500 元上调至 600 元。

国信证券认为，在全球降息潮和地缘政治影响下，黄金价格一路上涨，在安全资产的属性和全球央行购买下有望延续。

东吴证券分析称，复盘历史不难发现，黄金通常在降息前 3 个月出现下跌。因此随着降息周期的临近，黄金回调将是大概率。除此之外，如果参考 2009 年黄金站上 1000 美元 / 盎司的经验，20% 可能是一道坎，也意味着 2400 美元 / 盎司附近可能会面临一定的回调压力。

2、工业金属、小金属

受美元走弱、经济复苏、大规模设备更新的推进，近期有色金属整体走势偏强。

工业金属方面，本周铜、铝等品类涨幅前，个股方面，飞南资源周涨幅超 40%，焦作万方周涨幅超 20%，金瑞矿业周涨幅超 19%；小金属方面，万德概念板块中，钴矿、镍矿、锂电电解液概念周涨幅均超 10%。个股方面，寒锐钴业、三祥新材周涨幅超 30%，东方锆业周涨幅超 20%。

有色金属应用广泛，全球技术革命浪潮对元素需求结构产生巨大影响。光伏增长将带动钨、锑需求的增长；动力电池和储能设备的制造、迭代拉动了镍、钴、锂、锆的需求增长；新能源车建设充电桩等设备、以旧换新等更广泛的工业活动提高了铜、铝等工业金属的需求量……

消息面上，从需求端来看，近期小米汽车销售的火爆以及 3 月多数新能源车销量的大幅上升，再次拉动了市场对于动力电池板块的关注；搭载行业首个量产超快充固态电池的智己 L6 也将于 4 月 8 日正式亮相。此外，国家发展改革委、国家能源局、农业农村部三部门组织开展 " 千乡万村驭风行动 " 分散式风电发展有望迎新增长。清洁能源发展也将带动储能装机量的增长。

供应端，3 月 28 日 CSPT 小组召开 2024 年第一季度总经理办公会议，会议倡议联合减产，建议减产幅度为 5-10%。受铜矿进口减少影响，未来三个月精炼产出可能受挫，国内旺季阶段供需关系紧张。

中信建投证券指出，随着中国新质生产力的蓬勃发展，高端制造升级的过程中也将伴随着材料体系的升级，这也势必将带动部分金属元素迎来新的需求周期。而资源稀缺性日益明显，资本开支不足，供给侧改革效果显现，供给将维持低增速，周期属性将由供需双重波动转为需求单项波动，周期属性或将减弱，以铜铝为代表的供给受限资源品或迎来牛市。

此外，小金属资源稀缺性更强、供给刚性更为突出、与新质生产力发展更为密切，相关商品的价格中枢及资本市场权益标的的估值中枢有望共振上移。不同逻辑组合下，中信建投证券建议关注 " 锡、锑、钨、钼、铜、铝、金、银 "8 类品种。

3、石油

近期地缘事件频发，伊朗驻叙领馆遭遇以色列空袭、俄罗斯炼油厂遇袭等因素持续发酵，国际油价易涨难跌。截至北京时间 4 月 3 日 11 点，WTI5 月原油期货最新报每桶 85.18 美元涨 0.03 美元成交 10440 手；布伦特 6 月原油期货最新报每桶 89.02 美元涨 0.10 美元成交 7407 手。

国信证券分析师杨林、薛聪在 4 月 2 日的报告中称，原油整体供需偏紧，IEA 在 3 月月报将 2024 年全球原油需求预测大幅上调 20 万桶 / 天，未来布伦特油价有望维持在 80-90 美元 / 桶的较高区间。摩根大通分析师 Natasha Kaneva 更是在 3 月早些时候预计，布伦特原油价格将在 9 月份达到每桶 100 美元

个股方面，高盛提高了 " 三桶油 " 的目标价格：高盛最新研报对中石油评级为 " 买入 "，未来一年的目标价上调至港股 7.8 港币，A 股目标价位 12.1 元；对中海油给予 " 买入 " 评级，港股目标价从此前的 14.9 港元，提升至 22 港元；高盛虽然给中石化以 " 中性 " 建议，但是将中海油的在港股和 A 股的目标价分别从 4.1 港元提升至 4.2 港元，4.8 元提升至 5.3 元。

高盛表示，随着油价保持在每桶 80 美元的较长期态势，中石油、中海油的自由现金流收益率分别为 15%、11%，预计这两股相对于全球折价将收窄，随着现金流转化为强劲的股息以及潜在的股票回购计划，高盛看好中石油和中海油的股价表现。