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​电商业务究竟有多赚钱? 快手三季报给出最新答案…

时间:2025-10-14 21:30

来源:过来吧

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电商业务究竟有多赚钱? 快手三季报给出最新答案…

每经记者 温梦华 每经编辑 梁枭

随着电商平台 " 双十一 " 大战落幕,快手(01024.HK,股价 60.2 港元,市值 2622 亿港元)交出了 2025 年第三季度的 " 答卷 "。

财报显示,快手科技第三季度总营收同比增长 20.8% 至 279.5 亿元;经调整净利润 31.7 亿元,较上季度环比增长 17.8%,2025 年同期调整净利润则为亏损。

背靠数量庞大的 " 老铁们 ",快手应用的平均日活跃用户同比增长 6.4% 达 3.87 亿,平均月活跃用户同比增长 9.4% 达 6.85 亿。

快手科技创始人兼首席执行官程一笑表示:"2025 年第三季度,我们的业务持续扩张,盈利能力稳步增长,这得益于我们核心业务收入增长和 ROI(投资回报)的持续提升。未来将整合更多盈利机会,探索新的增长点。"

当晚,在财报电话会议上,商业化、付费短剧、AI 大模型成为一众分析师关注的重点。回顾 2025 年,上半年 AIGC(人工智能生成内容)浪潮风靡,下半年 " 短剧 +" 概念爆火,新玩法层出不穷之下,面对越来越卷的短视频生态竞争,迈入 " 盈利时代 " 的快手如何继续脱颖而出?

电商 GMV 同比增长 30% 电商行业尚未到零和博弈阶段

广告和电商收入快速增长,成为本季度快手业绩增长的核心原因。而在 " 双十一 " 的助攻下,快手的其他服务(含电商)则成为第三季度收入增速最快的业务。

数据显示,2025 年第三季度,快手线上营销服务收入 146.9 亿元,同比增长 26.7%;直播收入 97.2 亿元,同比增长 8.6%;其他服务(含电商)收入 35.4 亿元,同比增长 36.6%。

第三季度,快手电商 GMV(商品销售总额)达 2902 亿元,同比增长 30.4%。其中,品牌与泛货架成为新增长点,品牌自播 GMV 同比增长近 90%;泛货架的 GMV 则占据了总 GMV 的近 20%。今年 " 双十一 ",快手在近 1 亿消费者加持下,全周期订单量增长近 50%,中小商家 GMV 同比增长 75%,品牌 GMV 同比增长 155%。

图片来源:快手方面供图

程一笑认为,当下,中国电商还没到零和博弈阶段,天花板仍会持续提升;其次随着用户需求的多样化和精细化,供给侧仍有较大增长的空间,不同场域也都有持续增长的空间。

" 尽管大众人群获取信息的渠道相对有限,但他们对品质生活和低价好物的追求一直存在,同时消费忠诚度更高,更契合快手的信任电商和社区氛围。三季度日均 GMV 较一季度有约五倍的增长。" 程一笑表示。

助力广告营收 短剧投放消耗同比增长超 300%

2025 年第三季度,近 150 亿元广告收入离不开短剧、小游戏的贡献。

" 传媒资讯行业中,付费短剧增长最好。" 当晚的财报电话会议上,程一笑给出了这样的一组数据:今年付费短剧行业在快手的广告投放消耗逐月提升,在 2025 年第三季度中,付费短剧投放消耗同比增长超 300%,环比增长近 50%。他把这一增长归功于快手在付费短剧小程序和付费链路上的优化等。

今年下半年," 短剧 +" 概念爆火,大批 " 淘金者 " 涌入,形成新一轮风口。作为最早一批入局短剧赛道的短视频平台之一,快手也早早享受到了短剧带来的红利。

快手在三季报中称,今年暑期档共上线 85 部星芒计划短剧,其中 21 部播放量破亿;2025 年第三季度,公司星芒计划短剧招商收入环比提升超 10 倍。

早在 2025 年,快手就推出 " 星芒计划 ";2025 年,依靠快手短剧实现电商收入的人数增加 35%;到了今年暑期,快手推出快手短剧暑期档片单。例如,暑期上线的商业定制短剧《美颜成真》,为冠名方天猫国际带来了 10.9 亿曝光量。

此外,在备受市场关注的游戏行业,程一笑称,三季度快手小程序游戏的投放消耗同比增长近 40%。

加速 AI 场景化 已开始超千亿规模语言大模型研发

今年年初,快手启动了新 AI 战略,并制定了战略目标,确保在可能到来的新技术突破中保持国内第一梯队。在本次快手电话会议里,程一笑称:" 从目前的实际进展来看,还是符合我们的预期的。"

据程一笑介绍,快手推出的语言大模型——快意 130 亿和 660 亿大模型,已达到行业内同等规模领先水平,同时也已经开始超千亿规模语言大模型以及多模态大模型的研发;并且推出了文生图大模型 " 可图 ",可基于开放式文本生成绘画作品。

《中国 AI 大模型创新和专利技术分析报告》显示,我国大模型专利申请总数突破 4 万余件,呈现出强劲的增长势头。大模型竞争愈发激烈,加速推进大模型的场景化落地和商业化探索,成为互联网大厂和各大平台新的思考题。

程一笑表示:" 在内容消费侧,依托可图大模型,快手在短视频评论区推出了‘ AI 玩评’功能,并开始内测‘ AI 小快’账号,为用户提供互动问答、图片生成等多种基于短视频应用场景的 AIGC 服务;在内容供给侧,‘快影’和‘一甜相机’已具备多种 AIGC 创作能力;在商业化场景侧,大模型在短视频素材生成、快聘及房产直播的数字人播报等场景的应用也越来越广泛。"

封面图片来源:每日经济新闻 资料图

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